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新闻不重要,看图才是正事模特0719全文共计5797字预计阅读15分钟从估值角度中国B2B公司已经被印度同行大范围反超文丨张睿编辑丨史婉嘉印度B2B创业公司正在复刻中国路径连时间线都惊人地一致2022年初经营工业品线上交易的中国企业震坤行完成一轮近3亿美元的融资估值20亿美元以上几乎与此同时印度B2B工业品企业Moglix完成了一轮25亿美元的融资估值为26亿美元这两家业务相似的公司背后甚至还有同一个美元风险投资机构的身影老虎基金老虎亚洲基金在2018年领投震坤行C轮融资并在2020年再次跟投老虎全球基金则在2019年领投了Moglix的D轮融资并在2021年跟投E轮在2022年领投F轮如果说以B2B为核心模式的中国产业互联网企业正小步快跑那么2015年起印度各个领域崛起的B2B企业同样在印度制造及资本支持下大步前进除了工业品领域Moglix还有电器及日用品领域的Udaan建材领域的OfBusiness食品杂货领域的Jumbotail以往我们研究中国产业链数字化升级美国公司如GaingerSysco始终是参照物然而如果侧看我们的亚洲邻居就像在照镜子动作外貌如此相似细看之下又有所不同另外一个值得注意的现象是印度已经成为全球第三大独角兽生态系统的所在地仅次于美国和中国截至2022年5月印度独角兽公司已超过100家总估值达到333亿美元以上显然作为世界上人口数量超过10亿的唯二国家印度已经成为全球风投涌入的下一个创业热土和淘金圣地01一波印度B2B独角兽正在袭来不妨先来了解一下Moglix我们是总部位于亚洲的电子商务公司专注于工业用品的B2B采购特别是MRO安全电器照明清洁内务办公用品电动工具和更多行业必需品Moglix官网上如是写道Moglix官网Moglix的模式非常类似于我们所熟知的震坤行京东工业品它不仅提供工业用品的线上采购还提供端到端的解决方案譬如采购资源规划仓储物流供应链融资目前Moglix拥有30个品类45万SKU超过35个仓库平台上有家供应商客户市场瞄准印度和阿联酋为50多万家中小企业和3000多家大型制造商提供解决方案Moglix由RahulGarg在2015年创立RahulGarg毕业于印度理工学院坎普尔分校曾担任谷歌亚太区搜索解决方案负责人由于印度基础设施薄弱行业及地域分散Moglix面临的挑战可能比它的中国同类更为严峻Garg说在Moglix之前印度几乎没有采购目录catalogues我冒昧地说Moglix就是印度的目录很难想象印度的企业采购几乎都靠人工及电话处理根据类别一家公司从大约2000家不同的供应商处购买数以万计的产品如果购买100个订单项则必须拨打25次电话即每次互动3次电话这高于呼叫中心指标Garg解释道因此Moglix本质是借助科技手段为印度制造企业客户建设高效的销售及采购网络Garg说我的目标是把消费世界中相同水平的便利技术供应链效率带到B2B世界我们建设基础设施和能力的方式将是我们国家在未来20到50年内成为全球制造业基础设施强国所必需的Crunchbase数据显示目前为止Moglix总计获得了7轮融资金额总计47亿美元最新估值为26亿美元前三大股东是老虎基金AccelPartner和AlphaWaveVentures分别持有Moglix154133和125的股份其股东名单中还有红杉资本世界银行旗下投资机构国际金融公司IFC管理哈佛捐赠基金的哈佛管理公司等另一个值得研究的印度B2B企业是建材领域的OfBusiness该企业同样成立于2015年但它在2021年12月的G轮融资中估值已经达到50亿美元其计划在2022年底IPO融资20亿美元或将成为印度今年规模最大的IPOOfBusiness以线上和线下结合的方式为制造业和建筑业的中小企业提供原材料采购和信贷服务原材料包括工业钢材结构板材和线圈电气产品水泥散装聚合物化学品建筑材料和太阳能系统OfBusiness商业模式的独特之处是将交易与金融相结合其交易业务类似国联股份的拼单集采平台汇集买方订单直接向上游相对集中的原料生产商采购并将折扣价格带来的利润的50让渡给买方OfBusiness创始团队与此同时OfBusiness还为中小企业买方提供抵押或无抵押信贷OfBusiness都会设置一个融资额度中小企业使用该额度从平台购买原材料也可以用于平台以外的采购我们既是中小企业的金融网络又是履约网络OfBusiness创始人AshishMohapatra说Mohapatra相信中小企业面临的最大挑战是资金问题如果中小企业能从OfBusiness获得资金支持那它们就愿意在这里采购OfBusiness拥有100多个产品类别超过70万家注册用户超过50个贷款合作伙伴目前已经服务超过4500家中小企业完成超过10万笔交易OfBusiness财务数据显示其2021财年营业收入为1748亿卢比约22亿美元较上一年翻番其中工业品和原材料销售占比为857公司利润为56亿卢比约7000万美元OfBusiness预计到2023年3月为止的财年中公司的营收将达到60亿美元OfBusiness的创始人是一对原为麦肯锡同事的夫妇AshishMohapatra和RuchiKalra丈夫Mohapatra还曾在风投基金经纬印度MatrixPartnersIndia工作5年因此经纬印度和经纬全球MatrixPartners参与了OfBusiness除F轮之外的每次融资Crunchbase数据显示OfBusiness目前为止完成11轮融资累计金额878亿美元历次的领投机构有软银愿景老虎全球基金AlphaWaveVentures等值得一提的是OfBusiness信贷部门Oxyzo在2022年6月完成了首轮独立融资金额2亿美元被称为印度最大的A轮融资而Oxyzo也成为AshishMohapatra和RuchiKalra夫妇创立的第二只独角兽亿邦动力注意到印度B2B领域已经出现了一批独角兽企业提供日用品电子产品食品等类别线上交易的Udaan估值31亿美元提供预拌混凝土粉煤灰水泥等房地产和建筑材料的Infra外围大学生

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新闻不重要,看图才是正事樟树Market估值25亿美元为制造能源航空汽车等行业企业提供定制设备和部件的Zetwerk估值25亿美元服务于印度农村小店提供消费品物流交付的ElasticRun估值15亿美元02印度B2B因何崛起这些印度B2B公司快速发展并获得大额融资的背景之一是印度独角兽公司正在批量诞生尤其是2021年之后印度研究机构Inc42Media数据显示直到2020年印度所有独角兽企业的数量还只有37家然而2021年印度出现了44家独角兽企业同比增速达到了383超过于此前10年的总和独角兽大爆发的趋势延续到2022年5月印度数字银行Open完成了一笔5000万美元的D轮融资成为印度第100家独角兽企业今年上半年印度已出现20只新的独角兽Nasscom和Zinnov的年度创业报告估计到2025年印度将有37万家初创企业累计估值为7000亿美元并且其中独角兽数量将达到200家印度已经成为世界上发展最快的创业生态系统老虎基金软银红杉Accel等知名美元基金正在积极为印度下注同时还有超过200家基金今年初次在印度投资2021年老虎基金在印度投出17家独角兽企业而其老虎已为旗下一只名为PrivateInvestmentPartners15的基金筹集了110亿美元2021年软银在印度投资了30亿美元占领了印度独角兽的半壁江山不久前红杉也宣布完成募集两支新基金其中一支就是20亿美元的印度基金独角兽诞生最多的行业分别是金融科技电商SaaS和健康科技其中包含toC类公司及toB类公司由于大量的印度人在使用来自国际公司的产品如WhatsAppFacebook和AWS而FlipkartOla和Swiggy等被视为模仿AmazonUber和美团而成立因此印度本土公司在toC领域并没有太多创新空间toB领域则非常不同第一要义是深刻理解本地企业需求并提供合适的解决方案创业生态系统是分阶段进化的通常B2C要先于B2B2017年以来印度市场转向了B2B一些大型科技产品初创公司将会慢慢出现Zinnov的项目经理Atitdanak说从上文表格中可以见大部分印度B2B独角兽企业成立于2016年前后印度中小企业对于数字化服务需求确实是从2016年开始快速增长的2016年废钞令颁布2017年全国统一新税制GSTGoodsandServiceTax开始执行印度中小企业面临的电子支付申报GST网络营销资金周转等问题亟需解决2016年的另一个背景是印度电信运营商RelianceJio掀起价格战使得印度中小企业主使用智能手机及4G流量的成本大幅下降Jumbotail的创始人AshishJhina曾讲述创业初期他们服务的店主因为流量紧张而不愿意使用手机AppJumbotail团队自掏腰包给店主们充话费印度的中小企业数量超过6340万雇用约46亿人并创造了该国约30的GDP根据印度工业联合会ConfederationofIndianIndustry和德勤的一份报告2020年印度B2B电子商务市场的总体规模达到7000亿美元左右投资者显然早已关注到了印度B2B崛起的浪潮投资了Moglix的IFC亚洲互联网和东南亚投资部负责人PravanMalhotra表示自2016年以来他们将关注重点转移到了B2B初创公司上红杉印度负责人TejeshwiSharma说数字技术的好处敏捷性透明度效率生产力可靠性在这些行业中基本上都没有尽管它们构成了我们经济的重要和关键部分这意味着任何试图利用技术使这一领域现代化的公司都看到了庞大的目标市场Nexus资本总经理Verma则发出警告他认为向线上过渡并非易事印度的供应链已经破碎并且效率低下我们不能强行将这些碎片数字化然后期待他们变得高效我们必须重建供应链印度B2B公司的投资方中还有中国互联网巨头的身影Udaan在2019年获得腾讯的投资XpressBees在2019年获得阿里巴巴的投资03警惕中国公司被反超了印度国土面积298万平方公里人口139亿2021年GDP增长率83普华永道会计师事务所预计到2050年印度的经济总量将上升至仅次于居于中国之后的第二位在toB市场印度与中国有诸多相似性国内市场广阔中小企业数量众多行业集中度低数字化水平低下因此通过互联网及数字技术整合资源提高流通效率降低摩擦成本意味着巨大的创业机会从成立时间看中国B2B公司领先印度B2B公司至少510年震坤行成立于1996年国联股份成立于2002年汇通达成立于2010年找钢网成立于2012年2015年2016年印度B2B公司诞生之时中国的B2B公司正处于发展巅峰头部公司纷纷获得数亿元人民币乃至数亿美元融资但是当下除了已经上市的国联股份市值430亿人民币汇通达市值300亿港元中国B2B公司获得独角兽地位的屈指可数可以说从估值角度中国B2B公司已经被印度同行大范围反超亿邦智库董事长郑敏曾提出B2B的价值空间不在交易而是交易拉动的供应链管理然而过去十数年间中国B2B公司在贸易信息交易金融供应链的链条中来回试错既有商业模式不清晰资本过热的原因也有市场及政策环境变化的原因印度B2B公司能够短时间内获得更高估值正是因为原有基础设施薄弱它们跳过了单一环节的信息或交易模式直接主导了供应链重建的工作成立仅26月后便成为独角兽的Udaan是典型的例子Udaan面向的客群是印度广大城镇和农村的中小零售商受限于有限的进货渠道以往中小零售商既没有丰富的货源也无法得到可靠的物流交付服务及信贷服务因此Udaan最先解决的问题是物流它为经营主食电子产品和服装的买家和卖家提供物流服务和运费补贴借此建立了买家和卖家的数据库然后顺势向B2B交易发展把制造商或批发商与零售商直接连接起来并且根据交易数据帮助中小零售商融资提高了整条产业链的流通效率部分印度B2B公司公开的财务数据也显示出它们优秀的增长能力如本文第一部分所述OfBusiness2021财年营业收入为1748亿卢比约22亿美元较上一年翻番建材B2B独角兽公司Infracosplayer外围

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